华鑫证券：给予金种子酒买入评级

2023-03-29 11:57:41 来源：证券之星

(相关资料图)

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对金种子酒进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：“头号种子”新品上市，发力高线光瓶赛道》，本报告对金种子酒给出买入评级，当前股价为28.05元。

金种子酒(600199)
事件
2023年3月27日，金种子酒于合肥召开“头号种子”高线光瓶酒新品发布盛典。
投资要点
光瓶酒新品上市，定位战略大单品
公司推出高线光瓶新品“头号种子”，定位“一体两翼”战略大单品，通过4243品质密码（40%馥和香基酒+20%浓香柔和型基酒+40%清香型基酒+储存3年勾调融合）打造头号品质，以年轻化的LOGO、包装及营销方式突破传统光瓶酒定义，有望借助华润雪花头号渠道（223万家匹配餐饮终端）快速进行产品导入，实现啤白融合，加速全国化扩张。
优先导入餐饮渠道，厂商合作齐发力
我们认为新品策略主要有几点：1）渠道上优先聚焦餐饮渠道，暂不进入非现饮场景，后期不同渠道进行产品区隔；2）价格上对68元终端售价进行刚性管控，保障渠道合理利润；3）以具备餐饮渠道能力、专业团队能力、服从标准化市场操作及认同理念为合作标准；4）厂家助力品推，注重场所沉浸+消费者体验，推动线上线下动销增长；5）商家精耕终端，加强访销分离、网格管理、标准动作、专业能力，实现终端精准覆盖、做深做透。
盈利预测
我们看好华润入主后对公司从组织架构、人事调整、产品打造和渠道改革等方面调整，预计今年起将有明显效果。我们预计2022-2024年EPS为-0.29/0.03/0.28元，当前股价对应PE分别为-98/1094/101倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、改革不及预期、新品导入不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为9.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.4亿，根据现价换算的预测PE为133.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为27.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金种子酒（600199）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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